回顾2025年，更加积极的财政政策在保障国家重大战略实施、扩内需、稳增长、惠民生等方面取得了积极成效。展望2026年，货币政策的制定和实施将把对物的投资和对人的投资紧密结合起来。中央经济工作会议提出，继续实施更加积极的货币政策。中国财政科学研究院院长杨志勇在接受中国证券报记者采访时表示，明确了2026年继续实施扩张性财政政策的基调，并对财政政策力度提出了要求。具体政策也根据实际情况不断优化。更加积极的财政政策是有效的。回望2025年，金融资金“聚焦大事”，金融更加积极政策是有效的，结果是明确的。国家重大战略实施得到有效保障。有关部门安排8000亿元超长期特别国债支持“双层次”建设和1459个项目，涉及长江流域生态修复、沿江重点交通基础设施等重点领域。还安排1880亿元超长期特别国债支持重点领域装备升级，有效带动了相关投资。数据显示，1-11月，全国企业机械设备采购额同比增长10.7%。民生领域成本持续上升。 2025年，消费品以旧换新扩大，带动1-11月纳入扶持范围的家电、通讯零售行业销售收入同比增长同比分别增长26.5%和20.3%。个人消费贷款金融贴息政策和服务业经营主体贴息政策落实，多家银行相关贷款发放规模大幅增长。补贴结构以“一成人一儿童”为对象，包括对中度残疾及以上老年人提供养老服务消费补贴，逐步推广免费学前教育，对3岁以下婴儿每年提供3600元的托儿补贴。以旧换新、财政贴息、结构性补贴等多维度政策协同作用，助力拉动内需潜在增长。财政部长兰佛安日前宣布，“十四五”以来，国家财政支出的70%以上用于民生。 “更多的资金更直接地用于人们，”他说。“财政政策对拉动消费、扩大投资发挥了积极作用，有效促进了扩大内需。”杨志勇表示，到2025年，财政政策在大宗商品投资方面将总体实现预期目标，财政政策将与货币政策等宏观政策互动，推动年度经济社会发展目标的实现。在投资人方面，托儿补贴、公办幼儿园学前一年免保育费、教育费等政策都是投资人的政策。这些不仅是经济项目，也有助于推动人口高质量发展。 “展望2026年，把对物的投资和对人的投资紧密结合，是高质量发展的必然需要，也是促进居民提高生活质量的必由之路。”刘英，一个中国人民大学重阳金融研究院研究员表示，民生支出可以增加居民消费能力，工业投资则促进供给优化。两者结合，将形成“产生新需求、吸引新供给、创造新需求”的良性循环。深入实施促进消费专项行动“必须优化支出结构，强化国家重大战略的财政保障，推动财力更多投向群众，统筹运用国债资金，注重惠及民生、扩大内需、增强持久力”。中央财政办公室分管日常工作的副主任、农办主任韩文秀近日表示。财政部近日作出部署，综合运用财政政策增加居民收入的工具。 12月12日，财政部党组召开会议，传达学习中央经济工作会议精神，提出支持优化落实“两新”政策，用足用好服务业经营主体贷款和个人消费贷款“双贴息”政策，大力支持实施促消费专项行动。兰佛安此前在署名文章中提出，要加大税收、社保、转移支付等监管力度，多渠道增加居民收入，优化收入分配结构，大力促进消费。专家认为，“两项新技术”、“利率双优惠”等扩大内需政策已确定继续，这些政策优化扩容方向值得关注。 “消费品以旧换新政策与其他公共政策一样，可能面临边际政策效应递减的问题。”杨志勇认为，现有的以旧换新政策有待优化。从社会经济发展来看，服务消费需求逐渐增加，可以考虑纳入补贴支持范围。刘英还认为，补贴范围有望扩大到包括人工智能、老化产品、新能源汽车充电桩等新型消费相关产品。同时，建立动态调整机制，保证补贴发放的连续性。降低贴息门槛、扩大贴息政策范围有望进一步提高政策有效性。目前申请个人消费贷款贴息需综合考虑资金用途、信用记录、还款人等诸多因素能力。刘英建议，扩大个人消费贷款贴息范围，允许地方财政部门和银行共同制定消费信贷白名单，降低申请门槛，充分发挥金融政策和金融工具的协同效应。韩文秀表示，下一步将实施促进消费专项行动，制定实施增加城乡居民收入规划，继续提高城乡居民基本养老金水平。优化落实“两新”政策，赋予地方政府更多自主空间。要清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。为更好发挥政府投资的带动作用，2026年将继续落实相关政策支持“双重点”、“两个新”。上述财政部党组会议提出，充分利用各类国债资金，发行超长期特别国债，继续支持“双”建设和“两新”就业。适当增加中央预算内投资规模，优化实施“双创”工程，优化地方政府专项债券管理，更好发挥政府投资影响，促进投资止跌企稳。专家认为，优化储备项目、扩大财政“工具箱”将有效提高大宗商品投资政策的有效性。 “一些地方项目还没有完全准备好，‘资金等项目’问题仍然存在。”杨志勇认为，2026年，要优化实施“双创”工程，进一步加强项目规划，做好科学列报项目，确保预算项目落到实处。同时，推动高质量的城市更新也将带动相关投资。中央经济工作会议提出“保持必要的财政赤字、债务总量、支出总量”，并对多项货币政策工具作出明确安排。刘英认为，上述表态意味着财政政策结构将进一步优化，财政“工具箱”有望进一步扩大，额外抵押贷款（PSL）、新的金融政策工具等有望继续发挥作用，刺激投资动力、支持项目建设。对于如何把对物的投资和对人的投资紧密结合起来的问题，中诚信国际研究院院长袁海霞认为，应该采用“结构优化、动态调整”的原则。一方面，我们必须结构性提高民生支出规模和重点；另一方面，要根据区域发展需要、人口结构变化等因素，动态调整基础设施投资和民生支出比例，通过政府投资计划统筹协调跨部门资金。刘英表示，产业投资要用于支持改善民生，可以加大对公共服务数字化、智慧医疗等领域的投资。可考虑建立民生产业资金协调机制，允许地方财政项目使用部分民生资金用于产业配套建设。 （编辑：管静）