中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 在两次资本尝试失败后，特别是冲刺A股创业板IPO和并购重组上市公司成都先锋后，南京海纳医药科技股份有限公司（以下简称“海纳医药”）选择转战港股，开始三年内的第三次资本尝试。近日，海纳药业向香港联交所提交上市申请。回顾公司过往的创业板上市历程，真实性和营收合规一直是监管关注的焦点。根据此前披露，公司收入分为获客方式。谈判kcommercial一直是公司主要收入来源，通过公开招标获得的收入仅占2.49%到2023年上半年公司收入的百分比。业务以CXO服务为主，作为一家综合性医药研发和制造公司，海纳医药外包）涵盖药物发现，CMC（医药外包）服务）药品服务，CMC（医药外包）服务）服务）服务）服务）服务）服务）服务）服务）服务）服务）药品服务，CMC（医药外包）服务）服务）药品服务（化学品生产）和控制）、临床前和临床开发、注册和验证以及商业生产。海纳药业表示，在国内从事转移技术转让的服务商中，该公司在获批临床试验和上市许可总数方面排名第二。此前，海纳药业连续两次尝试推进资本化进程。 2023年6月，海纳药业推出瑞吉。在t从收入结构来看，海纳药业的收入主要由CXO服务和自营管道两大板块组成。其中，CXO服务主要是CRO（合同研究组织）服务，占全年整体收入的60%以上。从业绩来看，2022年至2025年上半年，海纳药业营收分别为2.65亿元、4.1亿元、4.25亿元、1.78亿元；同期净利润分别为5976.7万元、7301.5万元、5329.5万元、2208.4万元；毛利率分别为60.1%、50.3%、46%及52.1%。该公司2024年将实现收入增长但利润不增长，今年上半年收入和净利润都将受到影响。海纳药业表示，今年上半年收入减少主要是CRO服务产生的收入减少，主要是由于CRO服务产生的收入减少新收购项目数量和后期项目占比较高，而后续业务对本阶段收入的贡献较低。从现金流情况来看，海纳药业2025年、2025年上半年经营活动产生的现金流量净额将连续为负。2022年至2025年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为7655.2万元、1.13亿元、-3457万元、-4245万元。重点客户质量存疑同时，由于CXO企业是医药创新生态系统中的“推销员”，海纳药业的财务健康状况自然与客户质量密切相关。港股招股书显示，2022年至2025年上半年，只有一家药企——来自河南郑州的“客户A”连续跻身海纳药业al 的前五名客户。剩下的客户频繁更换，最大的单一客户在不到四年的时间里两次易主。此前，监管机构因前五名客户构成发生重大变化，要求公司说明业务稳定性。进一步分类海纳药业冲刺宝石时披露的详细信息，不难得知部分客户与公司存在员工或股权关系。 2023年IPO前夕，该公司公司董事也主动辞职。以海纳药业2022年第二大客户福州泰达制药有限公司为例。公司监事为海纳药业原员工； 2023年上半年，其第一大客户上海逸伦投资管理有限公司的实际控制人吴宣东是海纳药业的间接股东。在这方面，比较任先生表示，关联交易具有合理的商业背景，交易价格公允。此外，海纳药业的客户中有不少企业在海纳药业成立当年或次年就与海纳药业进行了合作。湖北民康药业集团有限公司成立于2021年10月，2022年初与海纳药业合作；长沙艾必高药业有限公司，成立于2022年11月，2023年与公司合作。公司间接股东吴宣东控制的湖北海美纳医药科技有限公司成立于2022年11月。2023年，海纳药业将左叶叶酸成果转让给海纳海纳药业，发生了左叶叶酸生根保存的成果。药品。该产品为国内独家批准药品，合同价6000万元。海纳药业曾表示：“从2021年开始，一些客户将成为公司当年或明年的前五名客户。这是因为在公司研发力度逐渐加大的同时，也有一些新的客户与公司合作。公司拥有大量项目或直接购买独立研究公司。合作年或明年。对此，监管要求解释了郑小燕辞职后的去向以及其辞职的真正原因。该公司回应称：“其辞职原因是个人考虑工作与家庭平衡后做出的决定。辞职后加入南京一健医疗科技有限公司。”收到的问题出现。虽然海纳药业为了加强研发实力和市场开拓，给出了新客户普遍“年轻化”的事实，但从公司历年应收账款和合同资产账目来看，公司的业绩可能需要随着时间的推移进行评估。港股招股书显示，2022年至2025年上半年，公司应收账款、应收票据分别为4467.6万元、8973万元、1.71亿元、1.76亿元。随着账面数据增加，应收账款转让天数分别为43天、59天、111天和176天，均呈增加趋势。另一方面，从2024年开始，公司2022年至2025年上半年的应收账款和票据分别为550万元、405万元、1642万元和3600万元。对此，海纳大药房表示：“从条件上看，该等应收账款和应收票据不存在重大回收问题。”此外，由于由于CXO行业的特殊性，海纳药业仍拥有不少合约资产。公司表示，当合同付款条件满足后，公司将进行交易将合同资产转为应收账款。 2022年至2025年上半年，公司金融资产、合同资产减值净损失分别为490万元、593万元、1264万元、1187万元。